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一名赌徒在打赌硬币是正面朝上或是背面朝上时的情景。如果硬币正面朝上或朝下确实是随机的话，那么该名打赌者在任何一次压注时赢的概率都是0.5。假设这个人接连赌了5次，每次他都赌硬币正面朝上，而每次结果却都是背面朝上。现在他要赌第6次了，他该赌正面朝上还是背面朝上呢?或者说这时硬币正面朝上的概率大还是背面朝上的概率大呢?

显然，投掷硬币时连续5次背面朝上是很不寻常的，这样的事件发生的概率非常低，赌徒注意到了这一点，所以，在下一次压注时，他加大了赌注，依然赌了正面向上，在硬币连续5次背面朝上后，他愈发相信硬币将正面向上了。结果很不幸，这位打赌者又一次输了。打赌者的错误就在于对概率规律的应用，一枚真的硬币应该有一半的时候正面朝上，这些规律只有在无数次大量的事件后才可能成立。

对于很少的尝试次数而言，这些规律不适用。那名赌徒所忽略的是，每次硬币投掷都是一个独立事件，前面抛掷中发生的情况对接下来将要发生的事件没有任何影响。其实，赌徒对于第6次的尝试不会比前面的5次更有把握。正面朝上的概率依然没变。

从某种程度上讲，赌徒的错误是很自然的事，他们确实是依据正确的概率规律所作的结论，经过大量的投掷，对一面真正的硬币而言，的确有50%的结果是正面向上，错就在把适用于大量事件发生时才有效的规律运用到了很少的事件上。在6次投掷中全部正面朝上或全部背面朝上并不是绝对不可能，因为概率还没有小到可以忽略不计。

赌徒谬论偏向是随机偏向的自然结果。赌徒的谬论指的是这样一种信念，就是如果一个随机序列形成了一个走势，那么在炒股上，这种谬误是怎样体现的呢?对这里来说就是市场，这个走势在任何时刻都可能改变。因此，在大盘连续4天的上涨之后，我们就预期会有下降的一天。甚至那些受到广泛敬重的市场分析师们也有这样的偏向。

凡是陷入赌徒谬论的人往往有以下几个特点：

一、喜欢拍脑门，做事靠感觉。只举出对自己观点有利的例证，而无视那些不利的。

二、非常坚定自己的想法，知道有概率这回事但是懒得看也懒得学，当然更不会相信了。

三、如果依照自己的想法恰好蒙对了，就会加深对自己想法的信心，甚至当做如获至宝。

“赚钱时卖得太早，亏钱时持有太久”的遗憾经历就是“处置效应”

在持续上涨的趋势中，上涨时间越长，交易者买入的可能性就越小，与此同时，卖出的可能性就会越大，并预测后市继续上升的概率呈总体下降的趋势，他们认为会下跌的概率则总体上呈上升趋势;反之，在连续下跌的情况下，下跌的时间越长，投资者买进的可能性就越大，卖出的可能性越小，投资者预测后市继续下跌的概率变小，而预测市场上涨的概率在加大。随着时间长度增加，投资者的“赌徒谬误”效应会表现得愈发明显。

当然，这种效应会受到投资者对股票市场的认知程度、以往的投资经验、年龄、性别的影响，婚姻或许是最重要的原因吧?呵呵。面对股价持续上涨投资经验丰富的“高手”，往往很少卖出，而新股民以及买啥啥跌的菜鸟则急不可耐地获利了结，从性别角度来看，女性投资者在股价连涨时的卖出欲望显著高于男性，而男性在股价持续下跌时的卖出欲望却显著高于女性。

来自证券专业人员的实证研究，发现了一个有趣的现象：无论股价持续上涨还是持续下跌，A股投资者持股的时间都很短，即平均持股仅有2.9个月和5.7个月。无论在多长的时间段中，投资者在持续下跌时持股的时间都要显著长于连续上涨时持股的时间。中国股民热衷于短线操作，存在着显著的所谓“处置效应”，也就是让人追悔莫及的“赚钱时卖得太早，亏钱时持有太久”的遗憾经历，“处置效应”在女股民身上表现的尤为突出。

不仅持有连续下跌股票的时间要显著高于持有连续上涨股票的时间，并且似乎跌得越多，投资者持有它的耐心就越坚定。研究表明：如果A股票连跌3～6个月，那么，股民平均持有该股票的时间是4.8个月;如果A股票连跌了6～12个月，那么，股民持有该股票的平均时间是5.8个月;如果A股票连跌12个月以上，那么，股民持有它的时间将会超过7 个月。

由此可见，“赌徒谬误”的根源在于股民的代表性启发式思维，人们倾向于认为如果一件事总是连续出现一种结果，则很可能会出现不同的结果来“平衡”一下，正是这种思维使投资者更加相信股价在一段持续性上涨或者下跌之后，趋势出现反转的概率就会上升，而随着越来越多的投资者由于相信已经上涨或者下跌一定幅度的股票会出现反转，就会出现对这种技术图形的股票集体卖出或蜂拥买进的群体性行为，这就是股票市场中惯常出现的“羊群效应”，散户在交易过程中存在相互学习与模仿的现象，当他们在某段时期内形成相似的看法并采取相同买卖动作时，就会造成股价的过度反应。

此外，赌徒谬误的产生是因为人们错误的诠释了“大数法则”的平均律。投资者倾向于认为大数法则适用于大样本的同时，也适用于小样本，因此，有人把赌徒谬误戏称为“小数法则”。在统计学和经济学中，最重要的一条规律是“大数定律”，即随机变量在大量重复实验中呈现出几乎必然的规律，样本越大、则对样本期望值的偏离就越小。

例如，抛掷硬币出现正面的概率或期望值是0.5，但如果仅抛掷一次，则出现正面的概率是0或1，随着抛掷次数的增加，那么硬币出现正面的概率就逐渐接近0.5。但是，根据认知心理学的“小数定律”，人们通常会忽视样本大小的影响，认为小样本和大样本具有同样的期望值。

换言之，当投掷硬币结果显示正面朝上，他们更可能会预测接下来的硬币反面朝上的概率高于正面朝上，尽管这两种可能性的概率是相等的。这项研究展示了我们大脑里的神经元是如何对时间敏感的信息做出反应的。这一模型展示出的令人惊讶的行为与这些神经元在不同时间遇到的不同的正面朝上和反面朝上的样式有关。一件事情发生的概率和它发生的时间是两个不同的问题，而传统理论并不会区分两者，这就会导致问题的产生。

人类的大脑很容易学会陷入赌徒谬误这一发现具有启示意义，从概率角度讲，策略分析师也具有相同的偏见，而意识到这些偏见并了解这些偏见背后的原因可以帮助我们的市场参与者们透过现象看本质，做出相对准确的趋势研判。

在股市中多数人认为的谬误往往会变成少数人赚钱的真理

真理就应该是绝对正确的道理。但是，任何事物是变化与发展的，所以真理是相对的，凡是在适当的时候正确的而且是改变常理的道理都可以称之为真理。一个道理只有当它正在改变常理的时候可以用真理来称谓，而当它被广泛接受以后又变为常理了。在哥白尼那个时代，人类一直将太阳绕着地球转当作常理，而哥白尼认为地球绕着太阳转，这样就要否定太阳绕着地球转这个常理，又成为真理了。

实际上，一些真理在被人们认可前往往表现出许多缺陷与谬误，因此，大多数人只能拘泥于常理，满足于大多数的经验，而对于那些超出自己认识范围的东西，或者反常规的道理不理不睬，甚至完全诋毁。那些跳出常理的思维中，有绝大多数都逊于常理，甚至是荒谬的，但这不是要求自己必须拘泥于常理的理由。因为，在探索真理的路上，幼稚和荒谬永远伴随着这些人。所以，不仅真理在少数人手里，而谬误也在少数人手里。

“曲高和寡”成语故事里讲，宋玉是楚国伟大诗人屈原的学生。有一天，楚襄王问宋玉：“现在不少人对你有意见，你是不是有什么不对的地方?”宋玉转弯抹角地回答说：“有位歌唱家在我们都城的广场上演唱，唱《下里》《巴人》这些通俗歌曲时，有几千听众跟着唱起来;唱《阳春》《白雪》这类高深歌曲时，能跟着唱的只有几十人;到了唱更高级的歌曲时，跟着唱的只有几个人了。从这里可以看出，曲调越是高深，能跟着一起唱的人就越少。” 正是因为超脱于世俗，所以不被世俗认可。

正因为谬误也在少数人手里，那么多数人认为的谬误反而不一定是谬误，往往又变成少数人赚钱的真理。例如，在股市中多数人认为股票应下跌时买入，上涨时卖出，如果上涨时买入就是谬误。其实不然，若突破新高，主力反而继续做多。再如，亏损的股票不要碰或市盈率高的股票不能买，这是多数人的观念，但是有时候少数人不认为那样，反而在市盈率高时买入，因每股收益低，股价也低;在市盈率低时又卖出，因每股收益高，股价相对也高。这样岂不是能赚大钱。多数人认为正确的东西，往往就是错误的，“真理始终掌握在少数人手里”;谬误也是，因为与真理是孪生兄弟，而一旦真理被多数人掌握了，在股市则又变成谬误了!

所以，你身在股市但赚不到钱，也许就是你没有站在少数人的队伍中。当你总感觉自己找不到少数人的队伍时，一个较简单的方法是，你可以发现大多数人失败的思维，包括自己，然后运用逆向思维去指导自己的行为。例如近期一买股票就被套，你是否考虑当你发现一个好股票正要买进时，再等等，直到大跌后买入。经常学会空仓，“不做”也是做。实际上，当事物到极致或临界的时候，所反映出来的规律往往是违反常理的;也就是当事物表现出有悖常理特征的时候，则一定是位于临界状态，极有可能会揭示出事物现象背后本质的东西。所以，要想成为掌握真理的少数人，在股市博弈中，“谬误”越多，反而离成功就越近。先要靠近谬误，但绝不可犯同样的错误。

再如，某支股票基本面较差，如下年度再亏损，上市公司濒临摘牌退市风险，多数人当然是嫌弃抛空，一泻千里，股价也跌的很低。但主力资金早有预谋，已了解该公司下年度力争扭亏的信心非常坚决，而且又有当地政府拟出面进行资产整合的预期，而一旦上述预期变现，主力在低位早已吃足的筹码会上涨许多，此时正是沽出的良机。但在多数人眼里，当初濒临退市时竟然买进该股票真是不可思议!更为奇怪的是，多数人在看到该上市公司已扭亏为盈，而且发现如果资产重组成功这支股票会大涨，现在如不大量买入，那只能是傻瓜，结果他们又被高位套牢。

实际上，谬误和真理只差一点点，因为是两个极端，两极反而离得最近，多数人均随大众，少数人只能占两极。多数人认为的公理，肯定换个角度它是个谬误。而且多数不可决定单一。

如2009年初，“有色金属”板块股票上涨，而某个朋友给你推荐了一个没涨的有色金属股票，你一般会认为他应该也会上涨，你就大胆买入，但你没有看出整个板块的股票上涨了，而偏偏它不上涨，肯定有它不上涨的原因。不用去研究，果然你买了以后，它并没有如你所愿。在股市中多数反而是弱小的，少数往往是强大的，因为在股市零和游戏中，始终结果是少数人挣多数人的钱!

假定股市中资金总量是100，22%的资金持有者获得的利润是由78%的资金持有人亏损所贡献的。也许你要问，不对吧，应该是一半亏损的人给了另一半盈利的人，但你没考虑，盈利的人由于贪婪之欲有50%的资金持有人不会在盈利时去套现，再加上交易费用的损失，以及盈亏的延续，就会出现上述结果。

股市里就得信“邪”

我们所讲的股市里信“邪”，是指股市中客观存在的现象与实际，信“邪”就是认可市场，并与市场同步。

假如：本来你买了股票非常好，如你所愿上涨到了你的预期价位，但你没有获利了结，这样最终又跌回原价。之后的几次买入股票往往不会再上涨到你的预期价。正如你与好多朋友打麻将一样，已经“和”了的牌，你没去“和”，肯定一晚上“和”不了几次牌了，这就是“邪”。因此，能“和牌”先“和牌”，不要受“大牌”影响，慢慢让牌旺起来，这样旺牌也会找你，一旦霸气十足，所向无敌。炒股票也是这样，先赚小钱，不可有一夜暴富的思想。把股市的“财气”先一点一点聚集到你身上。而炒股的人最常犯的、也是最令人沮丧的错误之一就是不能锁定利润。一笔交易赚了35%的利润，可谓皆大欢喜，可那是纸上利润而不是真正的现金，你应该以目标价位为准绳，要养成在一个相对保守的目标价位卖掉部分股票的习惯，这样就可锁定一大部分利润。千万不可由盈利变为亏损，否则之后的财气也再不会找你!

股市中的“邪”不仅仅出现在个股上涨时，在股市反转下跌时，更是这样。正如股票市场，大盘若连续下跌三五天之后，一般会有一大批人去抢反弹，但最终又被套牢，特别是在大幅下跌了许多，绝大多数人又往往会把所有积蓄拿出。股市中的这个“邪”会让你输的更惨!

在股市中的信“邪”，还要看到“风水轮流转”的现象，一般股市每隔两年就会出现几个非常强势的板块，无论是牛市还是熊市。你选择股票时，必须认准哪个是真正的强势板块，绝不可离开这几个强势板块。

所以你在很久以前，买入的股票下跌了许多，但你不罢休，又选择了另一支股票，反而下跌比先前还多;而若买一支股票上涨了许多，而更换以后更是上涨，这就是人们炒股当中本身出现累积效应在作祟。

因为人性追逐的特点，人们一般愿意花100元去听著名音乐家的演唱，而不愿花10元钱去看不知名者的演唱。财富会主动倾向富有人，这是“赢家通吃”的道理。因此越上涨的股票越有人愿意花高价钱购买它。正如人的风险承受能力，有时并不是年龄越小承受风险能力越大，而是年龄越大承受风险能力也越大。如一个人活到90岁或更高时，他(她)们连死都不怕了，还怕什么?因此，股价越涨，其买入风险反而越小。可谓“新高为低，新高孕育新高;新低为高，新低孕育新低”。在股市中有一条赢家法则那就是：不买落后股，不买平庸股，全心全意锁定领导股。而交易并不是一味地低买高卖，有时它是涨了又涨，高买之后再高卖。（编辑：王梦艳）